☁️ Investir dans des châteaux dans le ciel ?
#46 : Celui qui était rationnel mais écoutait les émotions du marché
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💭 Mon grain de sel : Construire des châteaux dans le ciel aux fondations solides
🐦 Le tweet de la semaine
💬 La citation de la semaine
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🛠 La ressource de la semaine : Earnings Calendar (nasdaq.com)
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“J’avais peur de perdre de l’argent en faisant de mauvais choix. J’avais lu beaucoup de choses sur la bourse, mais passer à l’action me faisait hésiter…” - Marvin, 30 ans
"Mon manque d'éducation financière faisait que j'avais des a-priori sur la Bourse, et la conviction que ‘ce n'est pas pour moi’…” - Marc, 45 ans
“Quand l’analyse est faite correctement à l’amont, la volatilité est une opportunité, pas une menace.” - Quentin, 22 ans
“Les variations du marché ne me font ni chaud ni froid désormais. J'ai une confiance absolue en mon allocation.” - Alex, 36 ans
Ça, ce sont les mots de quelques Investisseurs Invisibles : des personnes comme vous et moi, qui partagent leurs parcours, leurs stratégies, leurs erreurs… Sans buzz ni promesses irréalistes, juste des histoires vraies, des réussites et des leçons apprises sur le terrain.
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💭 Mon grain de sel : Construire des châteaux dans le ciel aux fondations solides
Je suis actuellement en vacances dans le centre de la France, vous ne m’en voudrez donc pas si la newsletter de cette semaine est plus courte que d’habitude 😉
En ce moment je suis en pleine lecture du livre “A Random Walk Down Wall Street”, de Burton Malkiel.
Je ne l’ai pas encore terminé, mais je voulais déjà partager avec vous deux concepts que je trouve intéressants dans le livre :
🧱 la théorie des "fondations solides"
☁️ la théorie des "châteaux dans le ciel"
👨🏫 D’abord, qui est Burton Malkiel ?
Burton Malkiel est professeur d’économie à Princeton, et surtout l’un des grands promoteurs de l’investissement passif (les ETF indiciels). Son message est simple et un brin provocateur :
Il est presque impossible de battre le marché de manière régulière.
Et selon lui, ceux qui essaient activement de choisir les bonnes actions au bon moment (les stock pickers comme moi... et peut-être vous !) s’exposent à une illusion de contrôle bien plus qu’à une stratégie gagnante.
Mais au lieu de juste prêcher le "tout ETF", il prend le temps d’expliquer comment les marchés fonctionnent, et c’est là qu’entrent en scène les deux visions.
🧱 La théorie des "fondations solides"
Cette approche repose sur une conviction : chaque actif a une valeur intrinsèque.
Concrètement, et comme je l’ai déjà expliqué dans d’autres newsletters, cela signifie qu’une action représente une fraction de l’activité d’une entreprise, et que sa "vraie valeur" dépend :
de ses bénéfices futurs attendus,
de sa capacité à générer du cash,
de sa croissance,
et du niveau de risque associé.
Les investisseurs “fondamentaux” essaient d’estimer cette valeur intrinsèque et de comparer le prix de l’action à cette estimation.
Si le prix de marché est inférieur à la valeur estimée → l’action est attractive.
Si le prix est supérieur → mieux vaut s’en tenir éloigné et patienter
☁️ La théorie des "châteaux dans le ciel"
À l’inverse, cette approche se fiche presque complètement des fondamentaux.
Elle part du principe que le marché est un théâtre de perceptions, où ce qui compte, ce n’est pas la valeur réelle d’une entreprise, mais ce que les autres pensent qu’elle vaut.
Et plus précisément : ce que les autres penseront demain.
Ici, l’investisseur cherche à anticiper l’état d’esprit du marché :
Quand est-ce que les foules vont s’enthousiasmer ?
Quand est-ce qu’elles vont tourner le dos ?
Quel est le narratif dominant ?
Et est-ce que je peux acheter avant que l’euphorie ne prenne (ou vendre avant que le désamour ne s’installe) ?
On est en plein dans la psychologie de marché.
C’est cette logique qui est à l’œuvre dans les bulles spéculatives — mais aussi dans des phases de désamour exagéré pour certaines entreprises pourtant solides.
🧠 En réalité ? Les deux cohabitent
La vérité, c’est que les deux théories coexistent dans les marchés financiers.
✅ Les fondamentaux finissent toujours par compter à long terme. Une entreprise qui gagne de l’argent, qui croît et qui est bien gérée finira tôt ou tard par être reconnue à sa juste valeur.
D’ailleurs, la croissance du chiffre d’affaire et des bénéfices sont les facteurs les plus corrélés à la croissance du prix de l’action sur des périodes longues.
Mais...
À court et moyen terme, ce sont souvent les perceptions qui dominent.
Une entreprise peut être :
sous-valorisée si le marché n’y croit plus
parmi les exemples récents, on peut citer Meta et Netflix qui ont atteint des multiples de valorisation extrêmement bas
surévaluée si le storytelling autour d’elle fait rêver.
actuellement (et c’est uniquement MON avis), Tesla et Palantir peuvent rentrer dans cette catégorie
💬 Ce que j’en retiens
Personnellement, ce n’est pas un secret que je me range du côté des fondations solides et de l’analyse fondamentale des entreprises.
Je cherche des entreprises rentables, durables, bien gérées, et j’essaie d’estimer ce que je paie par rapport à ce que je reçois.
Mais avec le temps, j’ai compris une chose essentielle :
🎭 Comprendre la psychologie du marché, même quand on est “fondamentaliste”, est indispensable.
Pourquoi ? Parce que cela aide à :
comprendre pourquoi une action que vous adorez ne monte pas (personne n’en veut, le narratif est cassé),
éviter de se précipiter sur une entreprise en vogue dont la valorisation repose uniquement sur l’espoir,
être patient quand la thèse est bonne, mais que le marché est sourd,
détecter les moments de capitulation ou d’euphorie extrême.
Bref, même si les chiffres guident mes décisions, j’essaie de ne jamais ignorer l’ambiance dans la salle, afin de mieux comprendre POURQUOI les choses se passent de telle ou telle façon.
Et vous ? Est-ce que vous êtes plutôt fondations solides ou châteaux dans le ciel ? Ou, comme beaucoup, un subtil mélange des deux ?
Peu importe où vous vous situez, le plus important est de comprendre que le marché est à la fois rationnel et émotionnel. Et que pour bien investir, il faut apprendre à jongler entre ces deux pôles, sans se laisser emporter ni par l’euphorie… ni par le découragement.
🐦 Le tweet de la semaine
💬 La citation de la semaine
"Mr Market est un peu un psychopathe ivre. Certains jours, il est très enthousiaste, d'autres jours, il est très déprimé. Et quand il devient vraiment enthousiaste, vous lui vendez, et quand il est déprimé, vous lui achetez. Il n’y a rien de moralement répréhensible à cela."
Warren Buffett
🤩 L’image de la semaine
🛠 La ressource de la semaine : Earnings Calendar (nasdaq.com)
Quand on fait du stock-picking, il est indispensable selon moi de suivre les résultats trimestriels de nos entreprises.
Le site nasdaq.com recense toutes les date des publications de résultats des entreprises US.
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Stock Unlock est une plateforme de recherche et d'analyse. Tous les investissements comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Aucun contenu ici présent ne constitue un conseil en investissement.
🔚 C’est tout pour aujourd’hui !
Merci. Très intéressant. Je suis d'accord avec toi. Et dans les moments de capitulation : buy, buy,buy....😉